一張圖瞭解匯率升貶如何影響股價

「日圓狂貶，正是赴日旅遊最佳時機！」

「工商團體：台幣貶才能救出口！」
「彭淮南談匯率：出口競爭力仍勝韓國」

小編經常在各類媒體中看見相關的匯率新聞，
而近期台幣匯率議題也一直是財經新聞中的常客。
當然，對想要外出旅遊的人而言，
台幣升值（或外幣貶值）是一大利多，
但在投資人眼中，匯率的升貶，對股票操作是否會有影響呢？
以下小編就用最簡單的原理來說明吧！

（圖片來源：http:// www.pp3.cn）

匯率升貶對企業的影響

平常有出國旅遊、購物的讀者應該都知道，
當外幣貶值（台幣升值）時，
在國外消費、購買伴手禮相對格外便宜。
例如一瓶定價10,000日幣的保養品，
在2011年9月，當時匯率約為0.396（1元台幣約可兌2.5元日幣），
折合台幣約4,000元。
但經過近年來日本安倍經濟學實施貨幣寬鬆政策下，
日圓不斷貶值，近期匯率已達到約0.252（1元台幣約可兌4元日幣），
因此同樣的產品現在只要台幣2,500元，
等於赴日觀光客因為匯差可以省下1,500元台幣，
也難怪近年來旅行社瘋狂推出日本旅遊的行程。

這樣的道理不僅適用於一般民眾出國旅遊，
對企業經營也是如此，
且又因為企業進出口的數量、金額更龐大，
因此匯率升貶影響更為顯著。

一、進口物料比重高的企業

如果一家企業大部分的原物料都必須仰賴國外進口，此時若台幣升值，企業可因匯差省下一筆不小的進貨成本。在售價不變的情況下，製造成本降低，無疑提升了企業獲利能力，而由於投資人預期到該企業獲利增加，股價因而會有一波上漲的趨勢。

相反的若此時台幣貶值，該企業想要從國外進口原物料則必須支付更多的金額（台幣），導致成本升高、獲利能力降低，受到投資人普遍看差企業獲利的情況下，股價可能會因此而下跌。

二、外銷產品比重高的企業

如果一家企業所生產的產品大部分都是外銷國外，
此時若台幣升值，則企業在國外販售所賺到的外幣，
折合台幣是相對較少的，
因此在製造成本不變的情況下，獲利能力自然較以往差，
若投資人預期到該企業獲利能力降低，股價很有可能因此下跌。

至於為什麼我們常聽見：「貶值就出口」呢？

對於以外銷為主的企業而言，台幣貶值往往是一大福音。
雖然在國外販售產品所賺到的外幣金額不變，
不過因為匯率的變化，導致獲利增加，
股價也因此有上漲的動力。

根據上述說明，小編整理以下表格，是不是更加一目了然呢？

（表一台幣匯率變化與公司獲利和股價的變化）

（贊助廠商）

選擇股票時多留意外銷與進口比重

由上述可知，匯率的波動會提升或減損企業的獲利能力，
因此對於股價也具有某種程度的間接影響力，
尤其是對外銷產品、進口物料比重較高的企業。

例如今年上半年，台幣大多保持升值態勢，
造成許多企業產生匯損，間接影響其獲利狀況，

例如AM車燈廠堤維西（1522），
在第一季認列匯損高達6000多萬元，
進而影響第一季獲利，與去年同期相較，衰退了約16%，
導致其股價從4月28日的23.65元，一路下跌至5月18日18.7元，
不到一個月的時間，跌幅約20%。

（資料來源：http://histock.tw）

然而一家企業內外銷比重要如何得知呢？

在公開資訊觀測站中並不容易找到此類資訊，
但是在一般上市櫃企業的官方網站，都會有所謂的投資人專區，
裡頭的年報都會記載前幾個年度的外銷比重。

例如從上述堤維西股東會年報，可發現其外銷比重超過90%以上，
因此匯率的波動，對其獲利能力具有較大的影響。